在为拯救金融市场投入大笔资金后，美国联邦政府可能面对下一个需要拯救的对象——地方政府。由于信贷市场紧缩，美国众多州政府可能向联邦政府伸手，而一些负债累累的地方政府更面临破产威胁。
各州告急 加州最惨
美国《基督教科学箴言报》１５日说，由于税收收入会在每年不同时段上下起伏，例如９月到１２月较多，１月到５月较少，加利福尼亚、马萨诸塞、新泽西、内华达等十余个州往往会在青黄不接之时发行短期债券，以解燃眉之急。但近来信贷市场紧缩却让这些州政府担心，发行债券也没人买。
这一问题最紧迫的是加州。加州州长施瓦辛格本月初给美国财政部长保尔森去信，说明信贷危机和经济放缓使加州政府维持日常运作的资金难以保证。他举楼市为例：加州占全美大约三分之一抵押住房赎回权遭取消案例，原本相当保险的上亿美元财产税就这么凭空消失。
马萨诸塞州情况也不妙。因为找不到买主，该州两次推迟发行７.５亿美元短期债券。新墨西哥州、路易斯安那州同样也推迟发行短期债券。佛罗里达州、内华达州和亚利桑那州也面临缺钱的问题。
根据美国法律，各州“自己赚钱自己花”，联邦政府只在自然灾害等危急时刻才出手。因此救援各州并无现成程序。
《基督教科学箴言报》评论说，联邦政府也面临两难境地，手头资金本就有限，如果十几个州一起来财政部门口排队领贷款，该先发给谁？
申请破产 并非笑话
除了现金匮乏，一些地方政府还面临破产阴影困扰。其中最有名的是亚拉巴马州杰斐逊县。
杰斐逊县于１９９５年开始大规模下水道改造工程，总共花费３２亿美元。２００２年，为减少下水道改造贷款的利息支付，县政府发行了一系列利率掉期，以对冲利率上涨风险。但由于信贷危机，县政府的利息支出出现大幅上涨，掉期又无人接盘，县政府财政状况急剧恶化。杰斐逊县原本希望美国联邦政府能将其纳入金融拯救计划中，但遭到财政部拒绝。县政府因此考虑申请破产，但最终于１４日决定暂不寻求破产。如果该县申请破产，将是美国历史上最大一宗地方政府破产案。（综合新华社、环球时报消息）
美国媒体称，在美国历史上，地方政府宣布破产的新闻屡见不鲜。当然，这种破产仅仅是财政的破产，而不是政府职能的破产，和企业破产有很大的不同。如1994年12月6日，美国橘县政府宣布财政破产后，当局成立了危机处理小组。首先，解雇了一部分公务员，该县公务员共有一万七千人，裁去了两千人；其次，是压缩该县的固定资产投资和削减公共服务项目；最后，县政府和债务人进行谈判，请求延长还债期限，承诺以橘县未来的税收偿还债务。说到底，美国地方政府宣布破产，只是为了摆脱财政危机的一种手段。